對(duì)沖基金一般對(duì)沖負(fù)面影響，只賺長(zhǎng)期趨勢(shì)的錢，對(duì)沖基金更加平穩(wěn)，但漲幅有限。
有的對(duì)沖基金會(huì)用資金杠桿操作增加收益，一旦對(duì)沖策略錯(cuò)誤，風(fēng)險(xiǎn)也不小。
對(duì)沖基金是一種投資策略，其原理是通過(guò)同時(shí)進(jìn)行多項(xiàng)投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖基金通常使用各種金融工具，如期貨、期權(quán)、股票、債券等，以實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)。
對(duì)沖基金的基本原理是通過(guò)同時(shí)進(jìn)行多項(xiàng)投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。例如，對(duì)沖基金可以同時(shí)投資于股票和債券，以降低股票市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，對(duì)沖基金還可以使用期貨和期權(quán)等金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)沖基金的投資策略通常非常復(fù)雜，需要高度的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。對(duì)沖基金經(jīng)理通常會(huì)使用各種數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)分析來(lái)評(píng)估投資機(jī)會(huì)，并制定相應(yīng)的投資策略。
總的來(lái)說(shuō)，對(duì)沖基金的原理是通過(guò)同時(shí)進(jìn)行多項(xiàng)投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)更高的回報(bào)。但是，對(duì)沖基金的投資策略通常非常復(fù)雜，需要高度的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，并且投資風(fēng)險(xiǎn)也比較高。
對(duì)沖基金是從投資方式方面對(duì)基金的一種分類。這種基金一般既投資于風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品，同時(shí)又利用期貨、期權(quán)等衍生品來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。這種基金比較多的利用銀行信用，也就是從銀行借錢，高杠桿操作，風(fēng)險(xiǎn)較高，當(dāng)然收益也不菲。索羅斯的量子基金就是國(guó)際上著名的對(duì)沖基金。 在我國(guó)對(duì)沖基金一般是私募基金。私募基金對(duì)投資者的要求較高，一般起投在100萬(wàn)以上。
一、對(duì)沖基金的含義
1、對(duì)沖基金屬于免責(zé)市場(chǎng)產(chǎn)品，是投資基金的一種形式。
2、對(duì)沖基金名為基金，實(shí)際與互惠基金安全、收益、增值的投資理念有本質(zhì)區(qū)別。這種基金采用各種交易手段(如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等)進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來(lái)賺取巨額利潤(rùn)。 對(duì)沖本是一種旨在降低風(fēng)險(xiǎn)的行為或策略。
3、但在幾十年的演變中，對(duì)沖基金已失去其初始單純風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵，它已成為一種新的投資模式的代名詞，即基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益的投資模式。
二、對(duì)沖基金具有這樣一些基本特性：
1、投資目標(biāo)比較空泛，對(duì)象除傳統(tǒng)的證券外，還包括期貨、期權(quán)以及各種各樣的金融衍生產(chǎn)品和工具；
2、較多運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品和工具以及拋空等手段來(lái)進(jìn)行買賣；
3、重視基金經(jīng)理的能力。
三、對(duì)沖基金的主要種類
1、股指期貨對(duì)沖
股指期貨對(duì)沖是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。股指期貨套利分為期現(xiàn)對(duì)沖、跨期對(duì)沖、跨市對(duì)沖和跨品種對(duì)沖
2、商品期貨對(duì)沖
與股指期貨對(duì)沖類似，商品期貨同樣存在對(duì)沖策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)。
在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入(或賣出)實(shí)貨、同時(shí)在期貨市場(chǎng)上賣出(或買入)期貨合約;而套利卻只在期貨市場(chǎng)上買賣合約，并不涉及現(xiàn)貨交易。 商品期貨套利主要有期現(xiàn)對(duì)沖、跨期對(duì)沖利、跨市場(chǎng)套利和跨品種套利4種
3、統(tǒng)計(jì)對(duì)沖
有別于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，統(tǒng)計(jì)對(duì)沖是利用證券價(jià)格的歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律進(jìn)行套利的，是一種風(fēng)險(xiǎn)套利，其風(fēng)險(xiǎn)在于這種歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)是否繼續(xù)存在。
統(tǒng)計(jì)對(duì)沖的主要思路是先找出相關(guān)性最好的若干對(duì)投資品種(股票或者期貨等)，再找出每一對(duì)投資品種的長(zhǎng)期均衡關(guān)系(協(xié)整關(guān)系)，
當(dāng)某一對(duì)品種的價(jià)差(協(xié)整方程的殘差)偏離到一定程度時(shí)開始建倉(cāng)——買進(jìn)被相對(duì)低估的品種、賣空被相對(duì)高估的品種，等到價(jià)差回歸均衡時(shí)獲利了結(jié)即可。 統(tǒng)計(jì)對(duì)沖的主要內(nèi)容包括股票配對(duì)交易、股指對(duì)沖、融券對(duì)沖和外匯對(duì)沖交易。
4、期權(quán)對(duì)沖
期權(quán)(Option)又稱選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域?qū)?quán)利和義務(wù)分開進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)于是否進(jìn)行交易行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。
在期權(quán)的交易時(shí)，購(gòu)買期權(quán)的一方稱為買方，而出售期權(quán)的一方則稱為賣方;買方即權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務(wù)人。
對(duì)沖基金是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營(yíng)利為目的的金融基金。即指采用對(duì)沖交易手段的基金，也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。
對(duì)沖基金是一種投資組合，它的目標(biāo)是通過(guò)抵消市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)超額回報(bào)。它是利用投資衍生品和市場(chǎng)投機(jī)技術(shù)，將投資組合中的股票、基金、外匯等資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)與市場(chǎng)價(jià)格變化之間的關(guān)系，使投資者能夠從中獲取最大的收益。
對(duì)沖基金的典型特點(diǎn)是，它不僅提供了投資者抵消市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，而且能夠提供超額回報(bào)，因此也被稱為“套期保值”。
1. 用作資產(chǎn)配置的一部分。對(duì)沖基金可以作為投資組合中一小部分的資產(chǎn)，幫助投資者降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，提高回報(bào)率。
2. 用于避免特定的風(fēng)險(xiǎn)。例如，投資者可以購(gòu)買股票對(duì)沖基金以避免股市崩盤的風(fēng)險(xiǎn)。
3. 用于管理投資組合特定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖基金可以通過(guò)對(duì)投資組合中某些股票或債券進(jìn)行賣空等操作，以減輕投資者的特定風(fēng)險(xiǎn)。
4. 用于增強(qiáng)投資組合的收益。因?yàn)閷?duì)沖基金能夠在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)進(jìn)行交易，因此可以通過(guò)購(gòu)買某些看漲或看跌期權(quán)等金融工具來(lái)賺取波動(dòng)帶來(lái)的收益。
需要注意的是，對(duì)沖基金雖然能夠減少一定的風(fēng)險(xiǎn)，但也有一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在購(gòu)買對(duì)沖基金時(shí)需要進(jìn)行詳細(xì)的研究和評(píng)估，理解該基金的投資策略、歷史表現(xiàn)等方面的信息。
對(duì)沖基金的英文名稱為Hedge Fund，意為“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金”，對(duì)沖基金操作的宗旨，在于通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)追求絕對(duì)收益，同時(shí)運(yùn)用對(duì)沖工具避免可能產(chǎn)生的重大虧損。 “hedge”這個(gè)詞在英文里的本意是“圍上籬笆”的意思，給基金“圍上籬笆”，也就是保護(hù)基金的安全，防止或減少基金損失?！ ∧壳?，跟蹤對(duì)沖基金的指數(shù)眾多，主要由對(duì)沖基金數(shù)據(jù)提供商、第三方研究機(jī)構(gòu)研發(fā)編制或者指數(shù)公司和數(shù)據(jù)提供商合作編制和發(fā)布。對(duì)沖基金指數(shù)按其使用功能可分為三大類：基準(zhǔn)指數(shù)、投資指數(shù)和模擬對(duì)沖基金指數(shù)?！ ?duì)沖基金基準(zhǔn)指數(shù) 對(duì)沖基金基準(zhǔn)指數(shù)(也稱非投資指數(shù))，其主要目的是反映目標(biāo)市場(chǎng)的整體波動(dòng)，因此它的市場(chǎng)覆蓋范圍廣，代表性好。例如道瓊斯-瑞士信貸對(duì)沖基金指數(shù)(Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index)，它涵蓋了大約8000只對(duì)沖基金，是全球?qū)_基金行業(yè)中最具代表性的基準(zhǔn)指數(shù)?！ ?duì)沖基金基準(zhǔn)指數(shù)可以進(jìn)一步細(xì)分為綜合指數(shù)和分類指數(shù)?！ 【C合指數(shù)一般包含其所在數(shù)據(jù)庫(kù)里所有的基金，用對(duì)沖基金收益率的均值，中值或加權(quán)平均值這些統(tǒng)計(jì)量來(lái)反應(yīng)對(duì)沖基金數(shù)據(jù)庫(kù)的總體業(yè)績(jī)。例如，HFR研發(fā)的HFRX Global Hedge Fund Index，反映全球?qū)_基金整體波動(dòng)情況。 分類指數(shù)是基于數(shù)據(jù)庫(kù)自有分類(如按地區(qū)或投資策略進(jìn)行分類)基礎(chǔ)之上，針對(duì)每個(gè)分類編制的指數(shù)。如Hedge Fund Intelligence編制的亞洲對(duì)沖基金指數(shù)(Asia inc Japan - USD)、中國(guó)對(duì)沖基金指數(shù)(Chinese Long/Short Equity)是基于對(duì)沖基金地區(qū)分類基礎(chǔ)上編制的分類指數(shù);對(duì)沖基金的基金指數(shù)是基于對(duì)沖基金的基金這個(gè)分類基礎(chǔ)上編制的指數(shù);而HFRX Event Driven Index則是基于對(duì)沖基金策略分類編制的指數(shù)。分類指數(shù)反應(yīng)對(duì)沖基金數(shù)據(jù)庫(kù)中某個(gè)分類的整體情況?！ ?二)對(duì)沖基金投資指數(shù) 投資指數(shù)，其主要目的是用于指引投資者進(jìn)行投資， 投資指數(shù)的生命力在于可投資性，即有較好的流動(dòng)性和較低的復(fù)制成本。構(gòu)建一個(gè)投資指數(shù)，指數(shù)提供者選擇對(duì)沖基金并且開發(fā)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或者衍生工具來(lái)實(shí)現(xiàn)基金指數(shù)的業(yè)績(jī)。當(dāng)投資者購(gòu)買這些產(chǎn)品時(shí)，指數(shù)提供者構(gòu)建標(biāo)的基金，構(gòu)成一個(gè)可投資的指數(shù)。這在一定程度上類似于對(duì)沖基金的基金(FOHF)投資組合。如HFR資產(chǎn)管理公司所研發(fā)的HFRX系列指數(shù)是投資指數(shù)?！ ?三)模擬對(duì)沖基金指數(shù) 模擬對(duì)沖基金是對(duì)沖基金指數(shù)領(lǐng)域最近的創(chuàng)新。模擬對(duì)沖基金不是代表實(shí)際對(duì)沖基金業(yè)績(jī)的指數(shù)，而是為了避免在直接投資對(duì)沖基金時(shí)面臨的流動(dòng)性差、信息不公開和欺詐等風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)統(tǒng)計(jì)方法研究對(duì)沖基金收益率，并建立對(duì)沖基金收益率對(duì)于各種可投資金融資產(chǎn)變動(dòng)反應(yīng)的模型;然后用這個(gè)動(dòng)態(tài)模型來(lái)創(chuàng)建這些金融資產(chǎn)的投資組合。這就使這個(gè)模擬指數(shù)變成可投資的資產(chǎn)組合——模擬對(duì)沖基金，并且在理論上可代表指數(shù)所構(gòu)建的數(shù)據(jù)庫(kù)的總體業(yè)績(jī)。
對(duì)沖基金(Hedge Fund)，指采用對(duì)沖交易手段的基金，也稱為避險(xiǎn)基金或套期保值基金。
它是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融組織結(jié)合后以營(yíng)利為目的的金融基金。
它是投資基金的一種形式，意為"風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金"。對(duì)沖基金采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來(lái)賺取巨額利潤(rùn)。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風(fēng)險(xiǎn)、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對(duì)沖基金的法律門檻遠(yuǎn)低于互惠基金，使之風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。
對(duì)沖基金（HedgeFund）又稱套利基金或避險(xiǎn)基金。對(duì)沖（Hedge）一詞，原意指在賭博中為防止損失而采用兩方下注的投機(jī)方法，因而把在金融市場(chǎng)既買又賣的投機(jī)基金稱為對(duì)沖基金。 對(duì)沖基金操作有以下幾種形式： 一、市場(chǎng)趨勢(shì)策略。如宏觀策略，主要是基金經(jīng)理力求預(yù)測(cè)宏觀環(huán)境變化，并據(jù)此尋找機(jī)會(huì)。如預(yù)估一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，貨幣可能貶值，則對(duì)沖基金通常會(huì)賣空該國(guó)貨幣，以在未來(lái)貨幣實(shí)際貶值時(shí)獲利。這就是老虎基金1985年預(yù)期美元下挫時(shí)進(jìn)行獲利的方法。 二、重大事件驅(qū)動(dòng)策略。利用重大事件，如并購(gòu)、破產(chǎn)等進(jìn)行投資，多頭買入被兼并的公司，而空頭則賣出兼并公司等。 三、套利策略。如股票市場(chǎng)中立策略，同時(shí)持有股票的空頭和多頭，空頭通過(guò)調(diào)整貝塔系數(shù)來(lái)對(duì)沖多頭的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以使整個(gè)投資組合對(duì)整個(gè)市場(chǎng)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)暴露非常有限，然后通過(guò)個(gè)股的選擇來(lái)獲利。 由于對(duì)沖基金的操作方法靈活多變，可以運(yùn)用市場(chǎng)上大量的衍生工具，所以可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)沖基金之間，以及對(duì)沖基金與其他傳統(tǒng)資產(chǎn)類別之間的相關(guān)性均較低，因此在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，可以幫助組合有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)沖基金有這么多好處，那究竟風(fēng)險(xiǎn)大不大呢？對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)，主要來(lái)自三類： 一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。賣空和衍生工具是對(duì)沖基金最常用的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。但是，對(duì)沖基金也經(jīng)常選擇保留一定的風(fēng)險(xiǎn)暴露倉(cāng)位，加上杠桿操作，虧損時(shí)會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，并非所有的風(fēng)險(xiǎn)都能得到對(duì)沖。 二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果基金經(jīng)理的預(yù)期與市場(chǎng)有較大出入，導(dǎo)致投資組合凈資產(chǎn)值大幅下降時(shí)，投資人可能出現(xiàn)大量贖回及提供融資杠桿方削減信用額度，對(duì)沖基金將不得不在市場(chǎng)上緊急拋售組合，可能遭遇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 三是信用風(fēng)險(xiǎn)。這包括所投資的低等級(jí)或危機(jī)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，也包括對(duì)手方的信用風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，很多對(duì)沖基金都是私募的，其公開性和透明度較低，而費(fèi)用較高。 比較著名的對(duì)沖基金，如喬治·索羅斯的量子基金，及朱里安·羅伯林的老虎基金，都曾有過(guò)高達(dá)40%至50%的復(fù)合年度收益率，業(yè)績(jī)耀眼。當(dāng)然，1998年長(zhǎng)期資本管理公司的崩潰，也揭示了這個(gè)行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)雖然暫時(shí)還沒有相關(guān)品種，但股權(quán)分置改革方案中提到的認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽權(quán)證，已經(jīng)用到了一些基本的衍生工具，投資人可以相應(yīng)關(guān)注，先人一步。 共同基金其實(shí)就是一類投資公司investmentcompany。作為公司,每一個(gè)共同基金都有各自的經(jīng)理、員工、運(yùn)作方式和目標(biāo)等等?；鸬耐顿Y目標(biāo)反映出它之所以成立和存在的理由。簡(jiǎn)而言之,共同基金集合了一部分委托人的資金,并代表他們的利益進(jìn)行有預(yù)設(shè)目的投資。每個(gè)基金公司都會(huì)雇傭投資專業(yè)人士來(lái)管理基金的投資組合,通常稱他們?yōu)橥顿Y組合管理者。這些專業(yè)人士可以組成團(tuán)隊(duì)來(lái)經(jīng)營(yíng)基金,有些投資公司甚至委托其他公司或自由投資專業(yè)人士來(lái)幫助公司進(jìn)行資本運(yùn)作。共同基金是把大量投資者和雇員的錢集中在一起，從而購(gòu)買各個(gè)廠商的股票。以一組投資者的名義購(gòu)買并由專業(yè)投資公司或其他金融機(jī)構(gòu)管理的股票、債券和其他資產(chǎn)的組合。 有兩類共同基金：開放式和封閉式。 開放式共同基金隨時(shí)可以以凈資產(chǎn)價(jià)值（NAV）贖回或發(fā)行股份，凈資產(chǎn)價(jià)值是所持全部證券的市場(chǎng)價(jià)格除以發(fā)行股數(shù)。開放式基金的發(fā)行股數(shù)隨著投資者購(gòu)買新股或贖回舊股而每日變動(dòng)。 封閉式共同基金不以NAV贖回或發(fā)行股份。封閉式基金的股份和其他普通股一樣通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易，因此它們的價(jià)格不同于凈資產(chǎn)價(jià)值。 共同基金，是指基金公司依法設(shè)立，以發(fā)行股份方式募集資金，投資者作為基金公司股東面目出現(xiàn)。它在結(jié)構(gòu)上類似于一般股份公司，但本身不從事實(shí)際運(yùn)作，而將資產(chǎn)委托給基金管理公司管理運(yùn)作，同時(shí)委托其他金融機(jī)構(gòu)代為保管基金資產(chǎn)。其設(shè)立的法律文件是基金公司章程及招募說(shuō)明書。
